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国金证券：宏观经济点评：今年PPI能否转正？-260212.pdf |
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往后来看，今年在低基数、AI相关行业需求延续的情况下，PPI或在二季度实现正增长。在没有中下游配合的情况下，大宗商品价格或需要重演去年8月以来的表现，才能够带动PPI转正。如果地产开始出现见底迹象，下游行业价格走出了2023年以来的负增长，则在大宗商品价格表现偏弱的情况下，PPI也能够转正。
风险提示
本文部分数据如CPI权重基于此前估算，与实际数据或存在一定的偏差。
大宗商品价格走势或超预期，在AI带动下，去年大宗商品价格与市场预期存在一定偏差。
大宗商品价格上涨如果不能够顺利向下游传导或会导致需求进一步下滑，进而导致上文的估算存在偏差。
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