西南证券：富恒新材（832469）-2023年三季报点评：Q3业绩超预期，订单放量、产品结构优化助力增长

富恒新材(832469)2023年10月25日（维持）2023年三季报点评当前价：5.94元富恒新材（832469）基础化工目标价：——（6个月）Q3投资要点事件：富恒新材发布2023年三季度报告。23Q1-Q3实现营收3.9亿元，同比+17.3%；实现归母净利润4457.3万元，同比+46.5%；实现扣非归母净利润3760.4万元，同比+30.3%。其中，单Q3实现营收1.5亿元，同比+44.3%；实现归母净利润2144.1万元，同比+271.8%；实现扣非归母净利润1714.3万元，同比+240.7%。新增大型客户比亚迪，订单放量助推业绩增长。23Q1-Q3公司营业收入同比增长17.3%。2023年公司客户订单稳步上升，根据公司公告，公司新增比亚迪等重要客户，向其销售的产品应用于其自有品牌新能源汽车车灯等零部件，与比亚迪合作的汽车轻量化内外饰件、发动机周边材料等项目正处于产品认证过程中。另外三诺电子等重要客户订单大幅增加。公司预计将在年内新增改性塑料粒子产能4万吨，承接大额订单的能力提升，有望进一步持续推动业绩增长。聚焦高附加值产品，盈利能力稳定上升。23Q1-Q3公司毛利率达20