国信证券：星宇股份（601799）-二季度营收超越汽车行业，经营拐点已现

星宇股份(601799)存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量，公司2023Q2营收表现超越行业33pct。2023Q2实现营收25.02亿，同比+57.73%，环比+30.14%，归母净利润2.63亿，同比+40.0%，环比+29.18%。2023Q2，伴随存量客户持续增长（一汽大众、奇瑞、一汽丰田等）叠加下游新车型项目放量（理想、蔚来等），公司营收表现超越行业32.95pct（汽车产量同比+24.78%）。盈利能力环比改善，四费率同环比均下降。2023Q2，毛利率21.90%，同比-2.18pct，环比+0.36pct，净利率为10.51%，同比-1.33pct，环比-0.08pct，若扣除3236万信用减值影响，2023Q2扣信用减值后的净利率为11.81%，环比+0.41pct，盈利能力环比持续提升。2023Q2四费率为8.91%，同比-3.10pct，环比-1.75pct，四费率同环比均下降。前大灯从LED-ADB-DLP持续升级，公司前灯2022年市占率预计15%。车灯作为汽车视觉件持续升级，行业均价逐年提升。2022年公司前灯在国内市占率14.9%（以前照灯销量703万只