国金证券：计算机行业研究：如何看META做云

Meta进军云业务，是算力动态调配的必经之路。Meta正筹备推出MetaCompute云计算业务，面向外部客户提供AI模型API调用与GPU原始算力租赁服务，海外企业频繁主动向Meta寻求算力合作，推动其加速落地云业务布局。行业层面，巨额GPU、存储、数据中心投入带来明显算力峰谷错配，亚马逊、微软、谷歌早已搭建完整公有云体系。Meta2024年底有34万张H100，预计对外出租成熟存量算力而非最前沿稀缺芯片，能够盘活固定资产、拉长设备现金流周期，缓解市场对高额AI资本开支折旧、资产闲置的焦虑，补齐Meta缺少算力内外灵活调配商业系统的短板，也是大模型时代算力资产多重变现的必然选择。 不是放弃模型：公司表态指向更大训练投入。Meta布局对外云算力服务，并不会削减基础大模型研发投入，反而持续推进更高规格超大模型训练迭代。公司首席AI官公开确认新一代Watermelon模型正在训练，算力规模较前代Avocado提升一个数量级；现有MuseSpark模型持续优化代码生成、AI智能体两大核心能力，更新后同步上线MetaAI产品与全新对外开放API。外界容易产生“出租算力=放弃顶尖模型研发”的误区