信达证券：百龙创园（605016）-业绩再创新高，增长动能持续夯实

百龙创园(605016) 事件：公司公布2025年业绩快报。2025年，公司实现营收13.79亿元，同比+19.75%；实现归母净利润3.66亿元，同比+48.94%；实现扣非归母净利润3.61亿元，同比+55.87%。其中，25Q4公司实现营收4.10亿元，同比+23.87%；实现归母净利润1.01亿元，同比+60.53%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比+72.02%。 点评： 产能进一步释放，业绩再创新高。公司2025年业绩及25Q4业绩双双创出新高，主要原因系：1、公司产品结构优化调整。膳食纤维系列产品中高毛利的抗性糊精产品的销售占比进一步提升，带动了利润的增 长。2、产品成本优化。公司依托其研发技术，推进生产工艺技术改造，优化物料成本结构，降低直接材料成本。3、产能利用率提高。“年产30000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”随着公司产品订单需求的增加，产能利用率进一步提升。 C端阿洛酮糖产品持续上新，今年迎来上市元年。继前期奈雪的茶“瘦瘦小绿瓶”采用阿洛酮糖后，近期蒙牛旗下优益C益生菌饮料也宣布开始添加阿洛酮糖。我们预计今年食品饮料市场有望迎来相关新