东吴证券：公用事业行业跟踪周报：十五五规划：持续提高新能源供给，推进化石能源有序替代

投资要点 本周核心观点：（1）十五五规划：加快建设新型能源体系，实施碳排放双控管理。持续提高新能源供给比重，推进化石能源有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国。实施碳排放总量和强度双控制度。深入实施节能降碳改造。推动煤炭和石油消费达峰。完善碳排放统计核算体系，稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度。（2）绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%。2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%。从交易范围看，省内交易电量4303亿千瓦时，同比增长7.2%；跨省跨区交易电量1429亿千瓦时，同比增长18.5%。从交易品种看，中长期交易电量5331亿千瓦时；现货交易电量401亿千瓦时。绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%。 行业核心数据跟踪：电价：25年11月电网代购电价同比下降2%、环比上升1.8%。煤价：截至2025/10/31，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为770元/吨，周环比上升0元/吨。水情：截至2025/10/31，三峡水库站水位174.01米，2021、2022、2023、2024年同期水