中国银河：10月房地产行业月报：销售均价环比提高，开工竣工降幅扩大

核心观点 销售：销售均价环比上月升高2025年前10月全国商品房销售面积7.2亿方，同比下降6.8%，降幅较2025年前9月扩大1.3pct。2025年10月单月销售面积6147.21万方，环比下降27.94%，同比下降18.77%。2025年前10月全国商品房销售额69017亿元，同比下降9.60%，降幅较上月扩大1.7pct。2025年10月单月销售金额5976.51亿元，环比下降25.53%，同比下降24.33%。对应前10月销售均价为9588元/平米，环比提高0.13%，同比下降3%；10月单月销售均价9722元/平米，环比提高3.35%，同比下降6.85%。由于去年924政策出台后，十月表现相对较好，因此2025年10月同比表现承压。2025年10月，“十五五”规划建议稿提出“推动房地产高质量发展”、“清理住房不合理限制措施”。我们认为政策工具箱有望因城施策打开。 投资：开工竣工降幅扩大2025年前10月房地产开发投资73563亿元，同比下降14.70%，降幅较上月扩大0.8pct；10月单月开发投资5857.29亿元，环比下降20.81%，同比下降22.97%。开工端：20