万联证券：电子行业跟踪报告：华为发布“韬（τ）定律”，长鑫科技DRAM市场份额排名前列

行业核心观点： 上周申万电子指数下跌0.35%，跑输沪深300指数和创业板指数。在华为公司发表的韬(τ)定律下，芯片产业有望通过先进封装、内存带宽、互联架构、系统软件协同设计等领域的技术创新绕开设备、晶圆制造等“卡脖子”问题，进而在性能上实现等效先进制程的水平，为具备系统集成能力的先进封装企业带来发展机遇，亦有望推动我国AI芯片、高带宽内存等高尖端芯片领域实现技术突破。同时，存储市场仍保持较高景气度，需求端，AI算力建设及AgenticAI应用拉动数据中心长期供货协议陆续落地，HBM、服务器DRAM与企业级SSD优先抢占产能，消费及移动端需求被动受压；供给端，原厂持续优化产品结构，向高附加值AI存储倾斜，而新增有效产能释放周期较长，短期供需缺口持续存在。我们认为AI算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、先进封装等产业链投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）芯片，华为公司正式发表“韬（τ）定律”，这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。“韬定律”提出以“时间缩微”