国信证券：华测导航（300627）-二季度扣非净利润增长119%，加速开拓海外市场

华测导航(300627)核心观点二季度扣非净利润实现翻倍增长。2023年上半年，公司实现营业收入12.1亿元（同比+30%），归母净利润1.8亿元（同比+30%），扣非归母净利润1.6亿元（同比+68%）。二季度，公司实现营业收入7.0亿元（同比+38%），归母净利润0.97亿元（同比+42%），扣非归母净利润0.95亿元（同比+119%）。分业务来看：①建筑与基建板块营收同比+12.9%至5.1亿元，受益RTK海外出货增长，毛利率同比增长5.1pct至63%。②无人船、三维激光雷达等产品推动地理空间信息业务营收同比增长44.6%至1.8亿元，毛利率为51%。③资源与公共事业营收同比增长42.7%至4.6亿元，受益于农机高速增长，毛利率同比下降5.1pct至57%。④乘用车组合导航已实现批量出货，机器人与自动驾驶业务营收同比增长88.1%至6116万元。毛利率总体稳定，费用管控持续加强。23H1公司毛利率总体平稳，同比微降0.7pct至58.2%；二季度来看，公司毛利率为57.6%，同比-0.1pct。费用方面，上半年公司三项费用率为45.8%，同比-5.4pct。其中，销售费用率22