东吴证券：烯烃行业周报：乙烷价格重回低位，乙烷裂解盈利持续修复

投资要点【原料价格】本周乙烷、天然气、动力煤价格回落，丙烷、原油价格上涨，乙烷/布伦特原油比价处于近十年34%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年18%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>MTO>石脑油。②丙烯利润：本周PDH盈利下降，较石脑油路线超额利润减少，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。【C2板块】①价格方面：本周乙烯/HDPE/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，环氧乙烷报价稳定，乙二醇/DMC报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差回升，下游聚醚大单体/乙醇胺价差回升，HDPE/乙二醇/环氧乙烷/DMC/苯乙烯/聚苯乙烯价差缩窄，目前除HDPE/DMC价差已回到中高位外，其余C2产业链下游产品价差仍处于历史低位。【C3板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨。②价差方面：本周PDH价差缩窄，下游丙烯酸丁酯价差有所回升，聚丙烯/丙烯酸价差缩窄。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底