国信证券：中金黄金（600489）-经营稳健，集团资产注入赋能

中金黄金(600489)核心观点黄金行业优质企业。公司业务包括矿山和冶炼，核心产品为黄金，其他产品包括铜、钼等。控股股东中国黄金集团是我国黄金行业中唯一一家中央企业。依托控股股东优质资产注入、市场并购、现有矿区探矿增储等工作，公司资源量及产量稳步增长。2022年，公司生产矿产金19.93吨，矿山铜7.93万吨，实现归属母公司股东的净利润21.17亿元，净资产收益率8.2%。集团资产注入助力公司成长。截至2022年底，公司保有资源储量金金属量507.3吨，铜金属量226万吨，钼金属量46.96万吨，矿山资源丰富但较为分散。2022年公司收购集团持有的西和矿业90%股权；2023年一季度收购集团内蒙古金陶39%股权；2023年5月公告拟收购集团持有的莱州中金100%股权和集团对莱州中金的债权，纱岭金矿建设项目是集团“十四五”重点项目之一，设计年产能10吨。公司黄金产量有望迎来新一轮快速增长。金、铜、钼、冶炼多元发展。公司旗下子公司数量众多，近年来利润贡献主要来源于内蒙古矿业有限公司、湖北三鑫金铜股份有限公司、河南中原黄金冶炼厂有限责任公司，以及部分黄金产量超1吨的企业。内蒙古矿业资源储备丰