东吴证券：宏远股份（920018）-电磁线领域领先龙头，行业高景气+全球化布局驱动新成长

宏远股份(920018) 投资要点 深耕高性能电磁线，业绩持续稳健增长：公司成立于2000年，深耕行业20余年，成功攻克特高压换位导线等“卡脖子”技术。2024年11月8日，公司在北交所挂牌上市。公司主要产品包括换位导线、纸包线、漆包线。广泛应用于高压/超高压/特高压变压器及新能源汽车驱动电机。2022-2025年营收由13.11亿元增至27.03亿元，归母净利润由0.50亿元增至1.06亿元。26Q1公司保持稳健增长，实现营收/归母净利润为7.5/0.28亿元，同增24%/8%。 海内外需求共振，电磁线需求空间广阔：1）海内外市场双向共振，需求旺盛驱动产业扩张：新能源装机快速提升，电网投资持续加大，2025年电网投资达6395亿元，“十五五”期间国家电网投资额达4万亿元，较“十四五”增长40%+，有望带动国内变压器需求快速提升，同时海外电网改造需求爆发，2025年我国变压器实现出口90.36亿美元，同增35%，未来随AI发展，欧美电网压力愈发显著，将充分带动海外变压器需求高增，电磁线需求也将随之高增；2）新能源汽车加速普及，驱动车用电磁线需求增长：2025年国内纯电动汽车保有量跃升至