信达证券：原油月报：2026年原油平均累库或超200万桶/日

本期内容提要： 【原油价格板块】截至2025年12月18日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为59.82、56.00、47.94、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-7.81%）、WTI原油（-7.70%）、俄罗斯ESPO（-13.50%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。2025年年初至2025年12月18日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-21.22%）、WTI原油（-23.42%）、俄罗斯ESPO（-33.37%）、俄罗斯Urals（-4.41%）。 【原油库存板块】根据2025年12月报，IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+225.11、+214.16、-42.95万桶/日，较2025年11月预测分别-13.15、+31.62、+3.03万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2025年库存变化平均为+132.11万桶/日，较2025年11月预测均值+7.17万桶/日。 IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+386.51、+225