东吴证券：招商积余（001914）-2023年中报点评：经营稳健外拓发力，增值服务齐头并进

招商积余(001914)投资要点事件：公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营收69.8亿元，同比增长23.6%；归母净利润4.2亿元，同比增长26.7%，业绩符合我们预期。营收业绩高增，毛利率稳中有升。2023年上半年公司营收同比增长23.6%，其中物业管理业务营收66.9亿元，同比增长23.0%；资产管理业务营收2.8亿元，同比增长30.6%。收入同比增长主要由于：1）原有物业管理项目增长、新拓展市场化物业管理项目增加及公司收购的积余新中、积余汇勤两家控股子公司于2022年下半年内并表；2）在管商业运营项目增加带来收入增长以及2022年同期公司减免租金。利润率方面：公司2023年上半年毛利率为13.3%，同比提升0.6pct；其中物业管理业务毛利率为11.6%，同比提升0.4pct。费用率方面：2023年上半年管理费率为3.4%，同比下降0.2pct。市场规模化开拓效果显著，持续深耕非住业态。截至2023年6月30日，公司在管项目2011个，较2022年底新增127个；管理面积增长至3.3亿方，其中来自第三方项目的管理面积占比66.4%达2.2亿方。公司不断加大市场