西南证券：石头科技（688169）-迭代升级夯实技术壁垒，海外渠道持续丰富

石头科技(688169) 投资要点 事件：2023年公司实现营收86.5亿元，同比增长30.5%；归母净利润20.5亿元，同比增长73.3%；扣非后归母净利润18.3亿元，同比增长52.5%。单季度来看，Q4公司实现营收29.7亿元，同比增长32.6%；归母净利润6.9亿元，同比增长110.3%；扣非后归母净利润5.7亿，同比增长68.6%。2023年公司分红率金额（含回购）8.4亿元，合计分红金额占当期归母净利润比率自2022年的15.2%提升至2023年的40.9%。 扫地机器人量价齐增，洗地机高速发展。分产品来看，2023年公司智能扫地机及配件产销量分别同比增长29%/15.5%至287.3万台/259.5万台，营收同比增长27.4%至80.9亿元，量价均有所提升；其它智能电器产品产销量分别同比增长111.6%/109.8%至29.9万台/25.6万台，营收同比增长109.4%至5.5亿元。分区域来看，内外销分别实现营收44.1亿元/42.3亿元，分别同比增长41%/21.4%。分销售模式来看，直营与经销分别实现营收36.3亿元/50.1亿元，分别同比增长61.2%/15%。国内