华鑫证券：飞亚达（000026）-公司动态研究报告：主业触底反弹，精密制造业务蓄势待发

飞亚达(000026) 投资要点 国内钟表龙头企业，自有品牌+名表经销双轮驱动 境内唯一表业上市公司，开启成长新篇章。飞亚达系中国航 空工业集团下属中航科创的主要投资企业之一。航空工业集团作为中央管理的国有企业，设有航空武器装备、军用运输类飞机、航空研究等产业。1987年飞亚达成立；1997年成立亨吉利世界名表中心，切入名表零售服务领域；2003年战略聚焦钟表主业，其航天表产品伴随中国航天英雄杨利伟成功完成中国首次载人航天飞行任务；2009年起持续推动精密科技业务和智能表业务及飞亚达、沐杨时记等自有品牌；2024年，其航天表产品完成“神舟十九号”太空专项计时任务，同年发布首枚通过法国贝桑松天文台认证的女航天表机心且主导制定钟表领域首项强制性国家标准获批发布；2025年，公司拟收购陕西长空齿轮，以切入精密齿轮、精密减速器业务领域。 公司主营业务涵盖手表业务、精密制造业务及租赁，2025年分别实现营收32.3/1.4/1.1亿元，占比为92.1%/4.1%/3.2%，同比为-11.6%/+7.1%/-17.8%；毛利率为35.4%/12.1%/63.1%，同比为-1.2/-2.1/-5.6