开源证券：美国2月CPI点评：通胀的考验或尚未到来-260312

事件：美国公布2月最新通胀数据。其中CPI同比上升2.4%，核心CPI同比上升2.5%，均符合市场预期。 总体通胀与核心通胀均维持稳定 1.总体通胀与核心通胀均维持稳定，能源通胀有所上行。2月美国CPI同比上升2.4%，增速较1月维持稳定，且符合市场预期。2月核心CPI同比上升2.5%，增速亦较1月维持不变。总的看，美国通胀下行取得了比较明确的进展。如果看更加细致的数据，核心通胀同比增速还出现了微降。其背后的驱动因素一方面是2025年2月基数尚未出现明显下降，另一方面则是核心商品与核心服务均出现了下行。不过需要注意的是，总体CPI的环比增速边际上有所走强，主要体现了能源与食品通胀的走强。往后看，随着高基数的消失，以及能源通胀的可能走高，美国CPI增速或将迎来反弹。 2.能源通胀由负转正，核心商品对通胀贡献度继续回落。具体而言，2月能源项同比上升0.5%，较1月提升0.6个百分点；2月份食品项同比上升3.1%，较1月反弹0.2个百分点。核心CPI方面，2月核心CPI同比上升2.5%，增速较1月持平，基本符合市场预期。其中核心商品同比增速较1月下降0.12个百分点至1.0%左右；核心服务同