东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：供暖需求+美伊局势升温，海外气价大涨；关注商业航天可回收路径中稀缺耗材，九丰能源推进剂特气份额&价值量提升

投资要点 价格跟踪：供暖需求+美伊局势升温，海外气价大涨。截至2026/01/16，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+10.2%/+32.4%/+16.6%/+0.9%/+10.1%至0.8/3.3/2.8/2.6/2.6元/方。 供需分析：1）美伊局势升温，美国气价周环比+10.2%。欧洲TTF气价大幅上涨，带动全球LNG定价中枢上移，美国作为主要LNG出口国，欧洲需求外溢支撑美国气价上行。截至2026/01/09，储气量周环比-710亿立方英尺至31850亿立方英尺，同比+2.2%。2）供暖需求+美伊局势升温，欧洲气价周环比+32.4%。欧洲1月中旬气温显著低于往年同期，且预报显示寒冷天气持续至月底。美伊局势急剧升温，引发市场对中东天然气供应稳定性的担忧。伊朗是土耳其重要供气国，冲突加剧欧洲对供应中断的恐慌。2025M1-9，欧洲天然气消费量为3138亿方，同比+4.1%。2026/1/8~2026/1/14，欧洲天然气供给周环比+3.3%至137889GWh；其中，来自库存消耗60451GWh，周环比+8.8%；来自LNG接收站3695