国金证券：非金属建材周观点：重视传统“开门红”+双碳改善供给端预期

首先，科达制造于1月29日复牌，市场给予重组正面评价（拟购买子公司特福国际剩余51.55%股权、使其成为全资子公司）。科达制造作为瓷砖、玻璃等建材出海第一股，2025年特福国际初步预估收入81.87亿元，净利润14.74亿元，拥有较好的经营表现。森大集团在本次交易前持有特福国际30.88%股权，作为公司海外业务长期合作伙伴，交易后森大集团将成为公司股东，增强其与公司战略利益的深度绑定。 第二，重点推荐2月金股上峰水泥。主要看好：①主业稳健性和弹性兼具，水泥业务单吨成本足够低来抵御水泥市场价格波动，已公告3年分红计划框定股息底；②“现金奶牛”投资新经济项目金额累计超过19亿元，知名项目包括长鑫科技、盛合晶微、上海超硅、鑫华半导体等，如果上市将会带来投资收益；③双碳和“开门红”带来水泥2026年价格弹性。在水泥主业表现出色的背景下（收获“小海螺”“小而美”等业内认可），第二曲线同样呈现未雨绸缪、进入收获期（早在2020年9月第一次公告新经济投资），公司核心竞争力体现在精准规划、高效落地、力求专业，在资本市场具有稀缺性。 第三，继续看好“涨价链”，传统电子布最有希望落地涨价。传统电子布方面，