太平洋证券：家电行业日报：出口链：2026M4家电出口转正至+7%，清洁电器延续高增态势

报告摘要 整体来看，2026M4家电行业出口金额同比转正（+7%），较M3明显回升。 分板块看，M4各板块景气度普遍改善，其中清洁电器延续高增，白电、黑电及智能投影整体转暖，厨电及电工照明边际修复，厨房小家电及个护按摩小家电降幅明显收窄。 分品类看，M4吸尘器表现亮眼；冰箱、洗衣机、液晶电视机、传声器、投影机均实现双位数增长。 1）白电：冰箱、洗衣机分别同比+11%/+14%，较M3明显改善；空调、电扇分别同比-1%/-3%，降幅较M3显著收窄。 2）黑电及智能投影：液晶电视机、传声器（麦克风）及其底架、投影机分别同比+16%/+12%/+10%，均实现双位数增长；音响同比-3%，但较M3明显修复。 3）厨电及电工照明：抽油烟机同比+2%，由负转正；插头及插座同比-3%，降幅较M3明显收窄。 4）清洁电器：吸尘器延续高景气，M4同比+57%，领涨家电板块。 5）厨房小家电：M4整体边际改善，电热厨具、电咖啡机或茶壶分别同比+9%/+9%；微波炉、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器分别同比-3%/-5%/-7%，较M3大幅收窄。 6）个护按摩小家电：电吹风机、电熨斗分别同比+6%/+9%，由负