东莞证券：建材行业双周报：城市更新“十五五”规划发布，加大改造将支撑建材需求

建材周观点： 水泥：国务院《城市更新“十五五”规划》近日发布，明确改造目标：危旧房50万套、老旧小区11.5万个、城中村4000个，叠加专项债发行同比提升，未来基建投资有望进一步加速落地，这均对水泥需求带来直接拉动作用。而另一方面，受煤炭等原燃材料价格上涨，叠加区域水泥价格基本处于成本线低位，企业经营承压，涨价意愿强烈。预计全年水泥需求仍承压，但需求降幅将收窄。同时受限产政策（如“双碳”约束）及落后产能退出，“防内卷”及错峰生产等，下半年水泥价格有望回稳向上。中长期来看，行业集中度将进一步提升，同时产业延伸、开拓新领域以及海外扩张将成为企业增长的主要发力点。建议关注基本面理想的上峰水泥（000672）、华新建材（600801）。 玻璃玻纤：平板玻璃：国务院《城市更新“十五五”规划》明确改造地下管网36.5万公里、老旧小区11.5万个，直接拉动玻璃需求。当前平板玻璃价格仍然承压，企业2025年整体业绩出现亏损，2026年Q1亏损扩大，预计将加速产能出清。整体看，平板玻璃板块当前处于估值底部修复期，短期需关注价格修复进程，中期受益于城市更新带来需求修复，而政策驱动的节能改造与技术创新为企业