华鑫证券：计算机行业点评报告：NetApp（NTAP）：Q4收入与现金流创新高，AI数据基础设施需求支撑FY27增长

事件 NetApp于2026年5月28日公布2026财年第四季度财报。Q4公司实现净收入19.48亿美元，同比增长12%；Non-GAAPEPS为2.43美元，同比增长26%。公司FY2027净收入指引中值为74.50亿美元，Non-GAAPEPS指引中值为8.85美元。 投资要点 营收与盈利表现：全闪存和公有云收入支撑Q4增长 全闪存阵列、公有云和Keystone等业务贡献增长，推动公司Q4净收入和Non-GAAPEPS均超过此前指引区间上限。Q4全闪存阵列收入12亿美元，同比增长18%；PublicCloud收入1.82亿美元，同比增长11%，若剔除Spot业务影响，公有云收入同比增长18%。盈利端，Q4Non-GAAP经营利润为6.24亿美元，经营利润率32.0%，自由现金流9.00亿美元，同比增长41%，收入规模扩张和费用控制共同支撑盈利和现金流。 AI数据准备需求增加，产品组合从存储扩展到数据基础设施 FY2026全年公司获得超过1100个AI和数据准备相关机会，其中Q4约500个，AI需求已从概念性采购逐步落到数据准备、低时延访问和混合云治理场景。产品侧，AFX和AIDat