国信证券：非银金融：中基协解析量化交易点评-正本清源，规范量化交易监管

事项： 2026年7月，针对市场对量化交易等热议话题，中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会（下称“委员会”）就A股量化交易的公平性、交易占比、市场影响、交易规则及监管手段进行了全面系统的解析。此次回应是在7月20日证监会投资者座谈会后，行业协会首次针对量化交易争议作出的权威解读。 国信非银观点：（1）中基协权威解读澄清市场疑虑。针对“量化可T+0、散户只能T+1”等质疑，中基协专业委员会明确：现行交易规则公平对待所有投资者，量化交易同样实行T+1，融券变相T+0通道已于2024年封堵。高频交易认定标准为每秒300笔/全日2万笔，实际交易中绝大多数远低于此。针对市场下跌期间“量化集中砸盘”的传言，协会核实多数量化机构不仅未净卖出，反而是净买入，主流量化产品常年维持90%以上高仓位，量化机构无主动做空动机。（2）监管框架从“制度建立”转向“精细化执行”。2025年交易所《程序化交易管理实施细则》落地，明确高频交易认定标准并设置差异化收费机制。2026年以来，监管重心转向突出公平性，通过规范主机托管、交易单元管理等方式削弱量化速度优势，要求券商取消单一客户独立交易网关，将托管服务