海通国际：中国可选消费：春节海南离岛免税数据健康回归，26年销售额增速预期提升

事件：2026年2月24日，海通国际举办海南免税专家会，邀请海南免税专家分享春节期间海南免税数据观点与26年行业收入展望与趋势。 春节数据为短期冲高后的健康回归，基本面仍具韧性。2026年春节假期，海口海关共监管离岛免税销售金额27.2亿元，同比增长30.8%；销售件数199.7万件，同比增长21.9%；购物人数达32.5万人次，同比增长35.4%。虽然假期间销售额同比增速超30%，但日均数据略显疲软，日均购物金额、购物人数、购物件数分别为3.03亿元、3.6万人次、22.2万件，同比去年假期分别增长16.5%、20%、8.3%。25年11月-26年1月，海南离岛免税销售金额同比增速超30%-40%，主要为封关特殊节点下的短期冲高，同时叠加黄金和手机两大品类的差价过高，销售旺盛，短期内对销售额起到了支撑作用。虽然日均客流量仅增长8%，但带动30%的整体销售额增速，反映消费质量提升。 春节客单价虽略有下滑，但毛利率水平将有所提升。2026年春节假期，海南离岛免税客单价达8369元，同比下滑3.4%。客单价下降与黄金及手机这类高价值货品销售占比回落相关，春节期间黄金及手机品类的销售占比较封