群益证券：大陆消费月报：社零超预期，政府定下五年目标

6月社会消费品零售总额为4.27万亿，同比增1%（5月yoy-0.6%），超预期，主要由于油价冲击淡化、大促下耐消品零售改善及日用消费展现韧性。 6月商品零售实现收入约3.8万亿，同比增0.9%（5月yoy-0.7%），餐饮销售额4767亿，同比增1.2%（5月yoy+0.6%）。 网上零售1.75万亿，同比增26.2%（5月YOY+37.6%，大幅增长主要由于今年纳入统计服务类产品范围扩大），占社零总额比重为41.1%，较5月占比下降2.4pcts。具体看，网上商品零售额11578亿，同比增2.3%（5月yoy+8.7%），网上服务零售额5960亿，同比增131%（5月yoy+167.3%）。 2026年6月限额以上企业商品零售额为1.6万亿，同比下降2.2%（2026年5月YOY-5.2%）。 6月细项看： 1）日用消费品（食饮、纺服、化妆品、日用品等）维持韧性，其中，烟酒及化妆品增速超10%，主要由于去年同期基数较低影响， 2）在电商大促和政府补贴支撑下，家电、家具等耐消品降幅略有收窄，通讯器材单月零售额同比增16.5%，受益科技热下大促和补贴共振；汽车销售维持弱势，单月零售额同