中邮证券：房地产行业周报：交易修复强于价格修复，边际改善信号增多

投资要点 3月市场的确较1-2月更活跃，“小阳春”并非伪命题，尤其上海二手房放量已构成较强验证。本轮修复的结构性特征较鲜明：二手强于新房、上海强于其他一线、低总价强于高总价、核心区强于外围交易修复强于价格修复。行业指数层面仍未摆脱下行压力，企业拿地溢价率及拿地意愿仍较低，说明市场对销售修复持续性和利润兑现能力仍缺乏足够信心。从量价调整深度来看，行业基本面底部正逐步临近，边际改善信号增多。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为186.28万方，本年累计新房成交面积为1562.67万方，累计同比-17.7%。30大中城市近四周平均成交面积为146.34万方，同比-21.4%，环比+43.6%。其中一线城市近四周平均成交面积为38.85万方，同比-30.2%，环比+46.2%，二线城市近四周平均成交面积为78.54万方，同比-12.3%，环比+44.6%，三线城市近四周平均成交面积为28.95万方，同比-29.3%，环比-37.8%。上周14城商品住宅可售面积为7795.09万方，同比-3.47%，环比+0.06%，14城去化周期为20.6个月，其中一线城市去