东海证券：机械设备行业简评：10月叉车销量内外共增长，龙头开启物流具身智能时代

投资要点： 事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9%。其中，国内销量7.04万台，同比增长16.2%；海外销量4.39万台，同比增长16.2%。2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%。其中，国内销量76.78万台，同比增长13.4%；出口销量45.29万台，同比增长15.5%。 10月叉车销量内外销齐增长。2025年10月叉车内销外销持续双位数增长，呈现稳健增长态势，得益于国内叉车企业在海外市场布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求增长。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，从物流数据看，2025年9月社会物流总额同比+5.4%，环比增加0.2pct。2025年10月制造业PMI新订单指数达48.8%，环比下降0.9pct，制造业景气指数有所回落。另外，政府工作报告提出今年预期国内生产总值增长5%左右。宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升，外需持续增长，国际贸易摩擦风险放缓，全年叉车整体销量表现呈稳增长态势。 杭叉发布人形机器人，开启物流具身智能时代。2025年10月28