国金证券：比亚迪（002594）-26Q2业绩符合预期，还原汇兑后利润增长亮眼

比亚迪(002594) 事件 8月28日，比亚迪披露2026年中报：2026Q2公司实现收入1946亿元、同比-3%、环比+30%，归母净利润82亿元、同比+30%、环比+102%，扣非净利润82亿元、同比+52%、环比+98%。 点评 1、收入端：销量环比高增带动收入环比增长。26Q2汽车业务收入1505亿元、同比-4%、环比+34%；其中汽车销售111万台、同比-3%、环比+58%；单车ASP为13.6万元、同/环比分别-0.1/-2.4万元，环比下滑预计受电池收入占比下降以及出口销量占比下降影响（Q2出口47万台，环比+47%，在销量中占比环比-3pct)；拆分汽车及相关业务，26H1出口/国内ASP分别为16.3/14.3万元。 2、利润端：还原后单车净利同环比显著提升。1）毛利率：26Q2汽车业务毛利率23.0%，同比+4.3pct、环比-0.4pct，同比大幅增长一是去年同期终端优惠较大导致基数较低，二是出口销量占比同比提高20pct；环比小幅下滑预计与销售结构变化有关；拆分汽车及相关业务，26H1出口/国内毛利率分别为28.4%/17.0%；2）费用端：26Q2销售/管理