克而瑞：2025上半年房企存货管理专题报告-典型房企计提减值准备仍在继续

近年来，房地产行业进入深度调整周期，“去库存、降杠杆、稳现金流” 成为房企经营 核心关键词。存货作为房企流动性资产的核心组成，其规模变动、结构合理性及减值风险， 直接决定企业资金周转效率与经营安全边界。开发中存货关乎未来货值储备，已竣工存货（现 房）则直接关联短期现金流回笼，而存货跌价计提更是反映市场信心与资产质量的关键指标。 为厘清行业存货管理现状及趋势，本专题以筛选的 50 家典型上市房企（涵盖央企、国 企、民营及混合所有制企业，覆盖 TOP10 至 TOP100 + 各梯队）为研究样本，聚焦 2025 年 上半年三大核心维度：一是存货总量及细分品类（开发中、已竣工）的变动特征；二是现房 库存占比的变化及企业分化；三是存货跌价计提的规模和梯队差异；四是房企在投资缩表背 景下的库存管理策略。通过数据对比，揭示行业在“规模收缩”与“风险缓释”中的实践路 径，为房企优化库存结构、投资者研判行业风险提供参考。