中邮证券：传媒：AI短剧供给格局优化，优质头部厂商有望受益

事件回顾 根据短剧自习室公众号披露，2026年5月，抖音集团端原生AI短剧新增播放量达1384亿次，环比下降5.98%；当月新上线作品数量为14665部，环比下降38%。 投资要点 监管趋严叠加平台审核标准提升，AI短剧阶段性供给收缩。2025年11月，广电总局启动微短剧专项治理工作，首次将AIGC短剧、漫画短剧等新形态内容纳入分类分层审核体系，并要求未履行备案程序的存量作品于2026年4月1日前完成整改或下线。同时，2026年5月抖音集团正式发布AI短剧审片标准，从题材导向、内容审核到制作质量均提出更高要求，并建立全链路审核机制。在监管趋严背景下行业准入门槛显著提升，部分依赖模板化生产、存在版权瑕疵或内容质量较低的作品加速出清，导致短期供给增速放缓。 题材竞争格局分化，逆袭及情感类仍为当前主流方向，部分细分赛道存在结构性机会。从题材分布来看，逆袭、都市情感及家庭情感5月新增播放量分别达到40.88亿、33.34亿及16.86亿次，仍是当前用户需求最集中的内容方向。伦理、职场、乡村及社会话题整体播放规模虽有限，但供给数量分别仅为506部、467部、348部及241部竞争格局相对缓和，在