开源证券：电子行业点评报告：重视CCL涨价大周期，涨价持续性得到验证

2025年涨价情况梳理：行业涨价潮持续且呈全球化，龙头动作密集 建滔积层板在2025年内多次上调CCL产品价格，2025年2月25日针对FR4以及CEM等产品涨价5元/张，并于2025年8月15日将提价幅度升级至每张10元，12月更是“两连涨”，先对多品类差异化提价5%-10%，月末再对全线材料统一涨价10%。 日本巨头Resonac于2026年1月宣布，受铜箔、玻璃布等原材料及人力成本上涨影响，3月起全系列覆铜层压板及黏合胶片涨价超30%，进一步强化全球CCL行业涨价预期，印证成本驱动逻辑的深度与广度。 涨价原因：原材料与需求均助力CCL环节涨价 本轮CCL行业涨价的根本驱动力，在于其核心原材料构成的全面且持续的成本推力。 铜：2025年，铜价累计涨幅近40%。LME铜价最高触及每吨12960美元，沪铜价格突破每吨10万元人民币。这背后是美联储宏观流动性宽松、AI算力建设与新能源汽车带来的强劲需求，以及南美矿区供应扰动等多重因素的共振。 电子布：2025年12月7628电子布均价约4.3元/米，较年初上涨7.5%。2025年10月底，中国巨石、泰山玻纤等主要企业集体发布复价函，响应行