上海证券：2026年1-2月外贸数据点评：外贸开门红，顺差上台阶-260318

主要观点 外贸开门红，顺差上台阶 1-2月进出口增速较去年底均有明显回升，顺差持续高位。虽然1-2月受春节假期影响，但出口累计增速仍高。从主要出口市场表现来看，对美出口跌幅明显收窄，对欧盟、东盟、日本出口均有所加快，尤其是对欧盟、东盟出口增速均接近30%。从主要出口商品增速来看除汽车、手机外均有所加快，汽车出口增速虽有回落，但仍在60%以上，表现仍较突出。进口累计增速同样明显反弹。原材料进口方面，从进口数量来看，主要进口商品增速除铁矿砂、汽车、铜以外均有所回落。机电进口方面增速明显加快，或带动了进口整体的回升。1-2月贸易顺差为2136.18亿美元，去年同期为1692.09亿美元。本月进出口双双发力，顺差明显上台阶。 进一步扩大高水平对外开放 去年在美国的关税政策扰动下，全球贸易受到冲击。而中美谈判顺利推进，关税继续暂停，美国还降低了10%的芬太尼关税，我们认为外部环境的改善以及稳定，也有助于对美出口的进一步恢复。我国外贸在此轮关税扰动下表现韧性，我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位所决定的，作为全球制造中心，这也是我国应对外部不确定性的优势。政策方面，根据政府工作报告