上海证券：社服行业周报：门店调改成果持续兑现，体育赛事经济正当时

主要观点 太二同店保持增长，门店调改成果兑现中。九毛九集团披露2026年第二季度经营数据，截至2026年6月30日，太二总门店数477家，同比减少89家；怂火锅54家，同比减少22家；九毛九61家，同比减少7家；山的山外面11家，同比减少6家；赖美丽、赏鲜悦木、潮那边门店数分别为1家。翻台率方面，2026年第二季度，太二（仅限自营）3.5，怂火锅1.9，九毛九（仅限自营）2.2。顾客人均消费方面，太二（仅限自营）75元，怂火锅104元，九毛九（仅限自营）57元。同店日均销售额变动方面，2026年第二季度，太二（仅限自营）增长6.1%，其中中国内地增长12%，怂火锅同比下滑26.1%，九毛九同比下滑13.5%。太二于中国内地的同店日均销售额持续保持双位数同比增长，并于第一季度进一步改善，显示品牌经营韧性进一步增强。「鲜活」模式门店继续跑赢整体表现，持续带动太二于中国内地经营表现改善，进一步验证门店模型升级的有效性。境外市场方面，太二的同店日均销售额仍有所承压，主要受到部分境外市场外部消费环境变化，以及菜品结构调整对顾客人均消费带来一定影响。我们认为，随着「鲜活」模式持续迭代升级及剩余门店