西南证券：隆基绿能（601012）-2023年三季报点评：短期业绩低于预期，HPBC差异化竞争

隆基绿能(601012)投资要点事件：公司2023年前三季度实现营业收入941.00亿元，同比增长8.55%；实现归母净利润116.94亿元，同比增长6.54%。2023Q3单季度实现营业收入294.48亿元，同比下降18.92%；实现归母净利润25.15亿元，同比下降44.05%。Q3业绩低于预期，期间费用增长明显。2023年前三季度，公司实现单晶硅片对外销售37.45GW；实现单晶电池对外销售4.71GW；实现单晶组件出货量43.53GW，其中对外销售43.12GW，自用0.41GW。2023Q3单晶硅片、电池、组件外销量分别为14.47GW、1.43GW、16.63GW。2023Q3公司综合毛利率20.77%，环比提升0.77pp。期间费用方面环比增长较大，因组件销售质保金正常计提，销售费用环比增加9.44亿元；管理、研发费用环比分别增加3.61亿元（因股份支付加速行权增加）、1.05亿元。财务费用因汇兑收益影响减少，环比增加12.09亿元。2023Q3公司对联营企业和合营企业的投资收益6.71亿元，主要为参股通威多晶硅项目投资收益。此外，公司计提资产减值10.99亿元。加码HP