国投证券(香港)：AMDQ1业绩超预期，AI芯片需求爆发驱动港股半导体联动

事件：AMD于美东时间5月5日盘后发布2026财年Q1财报。营收102.53亿美元（同比+38%），高于彭博一致预期98.9亿美元；GAAP净利润13.83亿美元（同比+95%）。数据中心业务收入57.75亿美元（同比+57%），首次超越客户端成为第一大收入来源。CEO苏姿丰表示2030年服务器CPU可服务市场从此前的600亿美元翻倍上调至1200亿美元，年复合增长率从18%提升至超35%，逻辑是AI推理与智能体应用正推动CPU:GPU配置比例从传统的1:4或1:8逐步走向1:1，公司同时预计Q2服务器CPU营收同比增长超70%。 报告摘要 服务器CPUTAM翻倍结构性信号：AMD业绩会上明确给出的逻辑是AgenticAI推理场景下，每台AI服务器对CPU的需求从"配角"变为"刚需"，传统4-8个GPU配1个CPU，未来可能1:1。这意味着全球数据中心对通用算力芯片（CPU、内存接口、互联芯片）的长期采购量将系统性提升。业绩会上CEO苏姿丰对服务器CPU市场空间的"翻倍式"上调：2030年服务器CPU可服务市场（TAM）从此前预估的600亿美元大幅上调至1200亿美元以上，年复合增长率