爱建证券：江波龙（301308）-2025年报&2026Q1点评：国产存储模组龙头进入业绩爆发期

江波龙(301308) 投资要点： 江波龙发布2025及2026Q1财报。2025年公司实现营收227.66亿元，同比+30.36%；归母净利润14.23亿元，同比+185.41%；毛利率和净利率分别为19.40%（同比+0.35PCT）、6.58%（同比+3.69PCT）。2025Q4公司实现营业收入60.41亿元，同比-7.75%；归母净利润7.11亿元，同比+1.83%。受益于AI需求的爆发，叠加全球半导体存储行业持续高景气度，公司2026Q1实现大幅提升。2026Q1公司营业收入99.09亿元，同比+132.79%；归母净利润达38.62亿元，同比+2644.05%。 公司核心基本盘稳固，多业务赛道协同增长。1）嵌入式存储为营收及利润核心支柱，公司与Sandisk等晶圆原厂及多家头部手机厂商达成UFS4.1合作，全年实现营收100.12亿元，同比+18.83%。2）固态硬盘业务稳中有升。公司持续拓展企业级与高端消费级SSD市场，产品覆盖SATA、PCIe两大主流架构。2025年固态硬盘业务收入55.70亿元，同比+34.31%。 3）移动存储业务维持高景气增长。2025年公司在