国信证券：爱博医疗（688050）-2026年二季度收入同比增长24%，海外业务销售放量显著

爱博医疗(688050) 核心观点 2026年上半年收入增长19%，完成德美医疗的收购并表。2026年上半年公司实现营收9.33亿（+18.57%），归母净利润1.83亿（-14.39%），扣非归母净利润1.77亿（-13.47%）；其中单二季度收入5.35亿（+24.45%），归母净利润0.93亿（-22.71%），主要受人工晶状体收入下滑、境外销售费用增加、隐形眼镜渠道和品牌建设投入加大及并购贷款利息增加等因素的负面影响。公司于3月底完成德美医疗的控股权收购，进入运动医学高潜力领域。 人工晶体继续承压，海外业务销售放量显著。分具体业务看，2026年上半年人工晶体收入3.06亿（-11.33%），受部分医疗机构业务收缩、部分省市医保支付结构调整等阶段性因素影响，同时还有去年同期基数较高、渠道端因新一轮集采存在观望情绪和库存调整等多重因素影响。近视防控产品中“普诺瞳”角膜塑形镜收入1.24亿（+4.24%），受近视防控手段多元化迭代、细分品类竞争加剧等多重因素影响。在视力保健业务中，隐形眼镜收入为2.81亿（+18.68%），公司不断拓宽自有品牌影响力、完善销售渠道网络，持续巩固该项业