信达证券：上市险企2023年年报综述：寿财负债质量有望持续提升，关注资产端边际弹性

本期内容提要: 寿险及健康险：清虚提质效果显现，新业务价值同比正增长。1）渠道改革效果显现，规模和价值同步增长，“报行合一”有望夯实价值基础。2023年国寿/平安/太保/新华新业务价值分别同比+11.9%/+36.2%/+19.1%/+24.8%。2）业务结构不断改善，NBVM整体回升，国寿/平安/太保/新华2023年NBVM（按首年保费口径）分0.4pct/+1.7pct/+3.4pct。3）新单保费和保险服务收入整体保持稳增。新单保费方面，国寿/平安/太保/新华分别同比+14.1%/+38.9%/+4.1%/+2.5%。 财产险：业务规模稳健增长，COR同比抬升，承保利润分化。1）业务规模保持稳健增长，非车增速普遍高于车险。2023年人保财/平安财/太保财保险服务收入分别同比+7.7%/+6.5%/+11.8%，车险业务增速分别为+5.3%/+6.1%/+6.2%，非车险增速分别为+11.9%/+7.4%/+20.4%。2）COR同比均有所抬升，承保利润均有所承压。人保财、平安财和太保财分别实现承保利润110.73亿元、亏损20.83亿元和41.40亿元。3）综合赔付率均小幅抬升，