西南证券：中国国航（601111）-2023年三季报点评：3Q23归母净利润较2019年同期增长17%

中国国航(601111)投资要点事件：中国国航公布2023年三季度报告。公司前三季度累计实现营业收入1,054.8亿元，同比+150.6%，比2019年同期+2.3%；实现归母净利润7.91亿元（去年同期为亏损281.0亿元），比2019年同期-88.3%。公司第三季度实现营收458.6亿元，同比+152.9%，比2019年同期+21.4%；实现归母净利润42.4亿元（去年同期亏损86.7亿元），比2019年同期+17.1%。前三季度，公司累计确认投资收益为22.4亿元，比2019年同期+128.4%。其中，第三季度国航确认投资收益共8.51亿，环比+30.7%，比2019年同期+23.6%。收入和成本分析：公司第三季度营业收入相比2019年同期增长21.4%，主要受益于：1）旅客周转量的增长。第三季度公司完成旅客周转量为646.3亿人公里，同比3Q19增长6.7%。其中国内旅客周转量为516.7亿人公里（包括山航），同比3Q19增长43.7%；2）单位客公里收益的增长。2023年上半年，公司整体单位客公里收益相比1H19增长17.1%。公司第三季度营业成本相比2019年同期增长34%