海通国际：海兴电力（603556）-首次覆盖：智能电表头部供应商，全球化布局打开成长空间

海兴电力(603556)智能电表头部供应商之一，致力于为全球客户提供能源整体解决方案。公司创于1992年，深耕行业30余年，聚焦于能源转型，为全球电力客户提供智能产品和配用电解决方案。主要产品为智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品及解决方案，其中智能用电产品及系统营收占比接近90%。公司2022年营收开始放量，同比增长达23%，增速创下了近5年新高，归母同比增长达111.7%，我们预计公司将在2023-2024年营收继续保持高增。智能电网市场空间广阔，预计2025年市场空间将达到1034亿美元。根据marketsandmarkets，预计2026年市场空间将达到1034亿美元，2021-2026年CAGR为16%。2023年4月和5月份中国电网单月投资增速分别为16%和12%，电源与电网投资剪刀差已经开始加速修复。“十三五”期间智能电网投资占比达12.5%，根据国网和南网披露数据，“十四五”期间国网南网合计计划投资超过3万亿元，我们预计十四五期间智能电网预计投资占比会在13%以上，结合总投资额3万亿元，“十四五”期间中国智能化电网投资额有望达到3900亿元以上。2023-