国联证券：商贸零售：从宏观视角拆解拉美地区出海潜力因素

拉美和东南亚同为新兴经济体有许多相似之处 从地区层面整体来看，两地都分别紧邻中美两个大国，并且人口规模接近，都拥有6亿多人口，此外两地人口年龄中位数较为接近，拉美主要国家年龄中位数均值为32.9岁，东南亚为33.4岁。具体到国家层面，两个地区都有可以直接互相对比参考的国家，比如巴西和印尼分别为两个地区的区域大国；越南和墨西哥都是重要的新兴工业国；智利和新加坡国土面积均较小但是都较为富裕。 拉美主要国家制造业占比低并且对中国外贸依赖度高 拉美经过多年的“去工业化”后，除墨西哥外主要国家制造业增加值占GDP比重较低。2022年拉美主要国家智利/巴西/阿根廷/墨西哥/秘鲁/哥伦比亚制造业增加值占GDP比重分别为10%/11%/16%/21%/12%/12%（vs中国/美国/印尼/越南分别为28%/11%/18%/25%），多数国家以资源出口为主。拉美对中国外贸依赖度高，目前中国在多个国家已经取代了美国成为了最重要的贸易伙伴，其中包括巴西、智利等地区大国。 拉美地区消费者消费能力强 拉美地区以中高等收入国家为主，2023年人均GDP为10190美元，高于东南亚（5690美元）和非洲（2040美