西南证券：劲仔食品（003000）-2023年报点评：增长动能充足，盈利能力持续向好

劲仔食品(003000) 投资要点 事件：公司发布2023年报，全年实现营业收入20.7亿元，同比增长41.3%，实现归母净利润2.1亿元，同比增长68.2%。其中2023Q4实现营业收入5.7亿元，同比增长26.5%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长123%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。 鹌鹑蛋引领高增，线下高势能渠道占比提升。1、分产品看：鱼制品、禽类制品、豆制品、蔬菜制品分别实现营业收入12.9亿元（+25.9%）、4.5亿元（+148%）、2.2亿元（+18.7%）、0.7亿元（+88.2%）。其中鹌鹑蛋销售额突破3亿元，成功打造又一“十亿级”潜力单品。不断推动产品进入线下高势能渠道，全年“大包装+散称”产品占比超过50%，未来将进一步提升。2、分渠道看：经销、直营分别实现营业收入16.7亿元（+36%）、4亿元（68.5%）。持续开发及优化经销商，加强终端建设；线下零食专营渠道、线上新媒体、天猫超市等带动直营收入快速增长。 规模效益显现，盈利能力持续向好。1、毛利率方面，2023全年整体毛利率28.2%，同比提升2.5pp。主要由于原材料成本下降