华鑫证券：有色金属行业周报：地缘冲突加剧铝供应扰动，铝价或持续上行

投资要点 贵金属：美国非农数据较弱叠加中东地缘冲突，贵金属价格易涨难跌 价格方面，周内伦敦黄金价格为5127.55美元/盎司，环比2月27日-94.75美元/盎司，跌幅为-1.81%。周内伦敦白银价格为82.34美元/盎司，环比2月27日-7.63美元/盎司，跌幅为-8.49%。 数据方面，美国2月ISM制造业指数52.4，前值52.6，预期51.5。美国2月ADP就业人数变动6.3万人，前值2.2万人，预期5万人。美国2月ISM非制造业指数56.1，前值53.8，预期53.5。美国2月28日当周首次申请失业救济人数为21.3万人，前值21.2万人，预期21.5万人。美国1月零售销售环比-0.2%，前值0%，预期-0.3%。美国2月失业率4.4%，前值4.3%，预期4.3%。美国2月非农就业人口变动-9.2万人，前值13万人，预期5.5万人。 细分就业数据来看，2月美国新增非农就业人数中，私人部门净增加-8.6万人，政府部门净增加-0.6万人。整体来看，私人部门和政府部门均出现了新增就业人数的下滑。 从CMEFedwatch工具来看，2026年美联储将分别在7月和10月各降息25BP，