国信证券：沪电股份（002463）-AI算力基建进入兑现期，毛利率创历史新高

沪电股份(002463) 核心观点 产品结构大幅调整，盈利能力显著提升。1H24公司实现营收54.24亿元(YoY+44.13%)，归母净利润11.41亿元(YoY+131.59%)，扣非归母净利润11.11亿元(YoY+150.22%)，盈利能力方面，公司1H24实现毛利率36.46%(YoY+6.84pct)，净利率20.80%(YoY+7.90pct)；对应单季度2Q24实现营收28.40亿元(YoY+49.83%，QoQ+9.91%)，归母净利润6.26亿元(YoY+114.16%，QoQ+21.60%)，扣非归母净利润6.15亿元(YoY+135.02%，QoQ+23.83%)，毛利率38.83%(YoY+5.37pct，QoQ+4.97pct)，净利率21.83%(YoY+6.78pct，QoQ+2.17pct)。 AI算力基建需求显著拉动公司通讯业务营收，板块毛利率超40%。1H24公司企业通讯市场板实现营业收入38.28亿元，同比+75.49%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营业收入的比重从2023年的约21.13%增长至约31.48%。截至1