国投证券：标榜股份（301181）-2024年H1业绩短期承压，新能源+出海是核心成长逻辑

标榜股份(301181) 事件：8月21日，标榜股份发布2024年中报，实现营收2.48亿元，同比-5.9%；实现归母净利润0.61亿元，同比-13.64%。 新能源业务逐步放量，盈利能力有所承压： 公司2024年Q2实现营收1.23亿元，同比-10.38%，环比-1.53%，同环比均有所下降，主要由于公司核心一汽大众（大众品牌）销量下滑，一汽大众（大众品牌）2024年Q2实现销量18.8万台，同比-28.12%，环比-19.52%。公司收入降幅小于一汽大众（大众品牌）的销量降幅，主要由于比亚迪、零跑、合众等新能源新客户的放量，公司2024年H1新能源产品实现收入0.37亿元，同比增长11.45%。 公司2024年Q2的综合毛利率为31.07%，同比-4.77pct，环比-3.74pct，同环比均有所下滑，主要由于主机厂年降压力加大、产品结构的变化，以及出口业务的季节性波动。公司2024年Q2的期间费用率为12.51%，同比+5.26pct，环比+0.99pct，同比增加较多，其中财务费用增加较多主要由于利息收入减少及汇兑损失增加。公司2024年Q2实现归母净利润0.29亿元，同比-2