上海证券：2026年7月外贸数据点评：外贸高点回落，保持较快增长-260814

主要观点 外贸维持强势 7月进出口增速虽较6月的高点有所回落，但仍然维持了20%以上的增速，保持较快增长，顺差仍在高位。出口增速二季度以来维持强势。从主要出口市场表现来看，对美出口有所恢复，对日本出口明显加快，尤其是对东盟出口增速更是高达38%，仅对欧盟出口小幅回落，但增速仍在15%左右。从主要出口商品增速来看，劳动密集型产品中仅纺织制品有所下降，机电商品中除通用设备外均有所下降，汽车增速仍维持60%左右。进口增速同样可观。原材料进口方面，从进口数量来看，主要进口商品增速除原油、钢材以外均有所回落；从进口金额来看，除大豆、铁矿砂、铜之外均有所回升或改善。机电进口方面增速小幅回落，但仍高达46%。 促进贸易平衡发展，推动经济向新向优向好 去年在美国的关税政策扰动下，全球贸易受到冲击。我国外贸在此轮关税扰动下表现韧性，我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位所决定的，作为全球制造中心，这也是我国应对外部不确定性的优势，并且也得到了进一步的加强巩固。我们认为外部环境的改善以及稳定，有助于外贸的持续向好，对美出口也得到了进一步的恢复。政策方面，根据7月政治局会议的安排，要拓展国际经