中银证券：有色调整点评：产业趋势不改，短期调整带来中长期布局时点-260201

有色板块有望持续受益于金融属性与产业趋势的共振驱动，短期回调或成为中长期布局时点。 今日有色板块出现较大调整，受隔夜国际黄金、白银调整的影响，A股和港股的有色金属板块开盘大幅下跌，贵金属板块多股跌停。今日贵金属价格出现显著回调，是短期技术面、宏观政策预期与市场情绪共振的结果，其剧烈波动恰恰印证了当前趋势在，但短期波动急剧放大的市场特征。 周五特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，其政策主张偏鹰派，主张缩减资产负债表。这扭转了市场对流动性持续宽松的预期，推动美元走强，直接压制了以美元计价的贵金属。与此同时，铜、原油等大宗商品同步下跌，全球性的美元流动性预期收紧引发资产价格重估。 展望后市，我们认为，有色短期波动增加，但长期重估逻辑不改。2026年有色行业仍将受益于金融属性与产业趋势的共振催化。一方面美联储年内降息预期犹在，康波萧条期地缘政治风险频发，美元信用担忧下全球央行配置需求依旧支撑弱美元趋势。另一方面，全球铜矿等主要资源面临品位下降、新项目稀缺、资源国政策不确定等问题，供给弹性脆弱；而AI数据中心、电网升级、新能源等领域带来持续性需求增量，产业供需格局长期趋紧。 短期来看，经历