国金证券：电子行业研究：多家AI链核心公司Q1业绩报喜，AI需求持续强劲

投资逻辑 多家AI链核心公司Q1业绩报喜，AI需求持续强劲。4月16日，台积电公布26Q1业绩。26Q1实现营收359亿美元，略超之前指引的346~358亿美元，实现毛利率66.2%，超过之前所指引的63.0~65.0%，实现净利润181亿美元，同比+58.8%。公司指引26Q2营收390~402亿美元，10%环比增长，32%同比增长，预计26Q2毛利率为65.5~67.5%，营业利润率为56.5~58.5%。公司将全年收入指引上调至超过30%（前一季度为接近30%）。收入增长主要来自高性能计算（HPC）以及先进制程。26Q1HPC收入环比增长20%，收入占比达到61%；公司认为AI需求强劲，带动先进制程需求高速增长，目前产能紧张，将在中国台湾（台南）、亚利桑那、日本进行N3产能的额外扩产。其中中国台湾（台南）工厂产能预计27H1进入量产，亚利桑那工厂预计27H2进入量产，日本工厂预计28年进入量产。N2制程目前已经以较高良率大规模量产。公司下一代制程A14预计将在28年进入量产。由于后续N3以及更先进制程持续扩产，公司预计26年CAPEX将靠近之前指引的全年520~560亿美元的上限