国元证券：商社美护行业周报：美丽田园战略升级，珀莱雅入局PDRN

报告要点： 市场表现 本周（2025.11.17-2025.11.21），商贸零售/社会服务/美容护理分别-7.24%/-4.86%/-4.53%，在31个一级行业中排名第28/15/12，同期上证综指-3.90%，深证成指-5.13%，沪深300-3.77%。 细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行业普跌，其中贸易/一般零售/旅游景区行业跌幅居前，分别-9.12%/-7.49%/-5.75%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美护：欧莱雅集团宣布对中国纯净护肤品牌LAN兰进行少数股权投资。珀莱雅启用全新商标“PROYAMED”，首次切入PDRN赛道。逸仙电商Q3净营收人民币9.98亿元，同比增长47.5%。美丽田园医疗健康举行战略升级发布会，官宣超级品牌、超级连锁、超级数字化三大战略。2025Q3新氧自营轻医美品牌新氧青春诊所营收为1.84亿元，同比增长305%。长江和记实业正筹备旗下屈臣氏集团在香港及英国同步上市，预计募资规模最高可达20亿美元。 （2）出行链： 25Q3华住中国收入为57亿元，同比增长10.8%，酒店客房入住率OCC为84.1%，ADR为304元，revpar为2