华鑫证券：策略周报：美伊脆弱平衡，A股震荡蓄势，聚焦行业景气-260414

投资要点 海外宏观热点与策略 海外宏观：美伊局势未定，油价保持高波动。微观流动性确实迎来边际改善，但仅仅为短期的战术性支撑，无法逆转宏观层面“滞胀”的战略性压制。 原油：纠错逼空。 美股：短期风偏修复，长期转入防御。 美债：押注曲线“熊陡”，做空长端宏观主线切换至滞胀后，长短端利率的驱动逻辑将发生背离。 黄金：无视利率压制，核心底仓不动，在滞胀+地缘极限施压的组合下，“反脆弱”核心资产价值进一步凸显。 国内宏观热点与策略 国内宏观：3月PPI同比时隔41个月转正，高油价是主因；CPI同比季节性回落，环比下跌，节后食品、服务价格季节性下行 大势研判：A股超跌反弹后重回震荡蓄势，持续跟踪美伊谈判进展和海峡动向，行业避开业绩爆雷方向，把握Q1业绩高增机会 行业选择：1）景气修复（一季报业绩高增的通信设备、半导体、电力设备、有色、化工等）；2）周期涨价（PPI回正利好石油石化、煤炭、有色、化工、建材、工程机械等）；3）绩优超跌（赔率占优的贵金属、半导体、证券、航天装备等）。 市场复盘 本周全A指数在地缘冲突预期缓和下大幅反弹，宽基全面上涨，双创领先，创业板指、科创50、深证成指涨幅居首，上证指